30 марта 2022

Курс рубля растет — почему и что будет дальше? Рассказывает экономист НИУ ВШЭ

После начала военных действий в Украине рубль резко упал к доллару и евро — курс американской валюты на Московской бирже достигал 120 рублей. Затем ситуация изменилась, и на закрытии валютных торгов 29 марта евро упал до 94,11 рубля, а доллар — до 85,25 рубля.

«Бумага» узнала у профессора НИУ ВШЭ Александра Скоробогатова, было ли укрепление рубля ожидаемым, чем оно объясняется и что будет с российской валютой дальше.

Александр Скоробогатов

профессор НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге, автор телеграм-канала «Экономика и приложения»

— Укрепление рубля было ожидаемым. Еще 2 марта я написал в своем телеграм-канале, что есть очень большая вероятность просадки доллара.

В пользу этого действуют множество факторов. Во-первых, это беспрецедентные меры по поддержке рубля, которые были приняты как Центральным банком, так и другими органами власти. Например, Центробанк более чем вдвое повысил ключевую ставку [с 9,5 до 20%] — при прочих равных условиях это то, что всегда укрепляет национальную валюту.

Второе — это меры, связанные с принуждением экспортеров к обмену 80 % валютной выручки на рубли. Это мощный фактор, означающий, что на рынок вываливается огромное предложение доллара. Такая мера не могла не понизить курс [американской валюты].

Третье — указы, нацеленные на то, чтобы предотвратить панику на валютном рынке. А паника могла начаться, мы это уже проходили: в такой ситуации многие люди начинают срочно скупать доллары. Была введена комиссия [на покупку иностранных валют], ввели ограничения для иностранцев на продажу наших активов. Эти меры, принятые по линии государства, безусловно, сработали.

Еще надо учесть, что финансовые рынки — российский и международный — теперь изолированы. Фактически для гражданина России хранение доллара утратило прежнюю привлекательность. Для чего раньше его покупали? У тебя хранятся сбережения в долларах, и если тебе понадобились деньги, ты обменял доллары на рубли и пошел что-то покупать. Переводить сбережения в доллары тоже было просто.

Теперь из-за государственной политики возник огромный спред (разница между ценами продажи и покупки какого-либо актива — прим. «Бумаги»), и обмен валют стал дорогим удовольствием. Это сопряжено с очень большими потерями. Таким образом, держать доллары не слишком целесообразно. Уже это будет переориентировать инвестиционный спрос на что-то другое.

Давать точные прогнозы на будущее — дело неблагодарное. Самые лучшие аналитики, включая нобелевских лауреатов по экономике, многократно ошибались. Единственное, что у нас есть, — некие силы, которые действуют в пользу или против какой-то тенденции. Мы, экономисты, можем только оценить, какие факторы выглядят более влиятельными.

Если факторы, поддерживающие рубль, выглядят более сильными, можно ожидать, что рубль будет укрепляться. Но это не значит, что не появятся новые обстоятельства, которые полностью изменят всю картину. Допустим, еще полтора месяца назад никто не ожидал начала военных действий. Но это произошло, полностью изменило всю картину и аннулировало прогнозы, которые делались ранее.

Если всё же оценить текущее положение дел, мне видится, что факторы, действующие в пользу рубля, более сильные. Это те вещи, о которых я уже говорил: государственная политика, частичное отделение российского рынка от международного. А к ним добавляется анонсированная продажа газа за рубли. Что это означает? Прежде чем купить газ, нужно будет приобрести рубли. То есть на рынок выйдет огромное количество валюты — и это будет действовать на стороне рубля. Сейчас доллар и евро дешевеют в том числе на ожиданиях такой торговли.

Кроме того, я считаю, что самый сильный удар наш финансовый рынок уже получил. В ценах российских активов и курсе рубля уже заложены все санкции и всё плохое, что мы могли получить. Просто не вижу, какой еще удар можно нанести по нашей экономике. Европейцы, у которых больше всего рычагов экономического влияния на Россию, сами заявляют, что возможности санкционного давления в целом исчерпаны.

Получайте главные новости дня — и историю, дарящую надежду

Подпишитесь на вечернюю рассылку «Бумаги»

подписаться

Что еще почитать:

Бумага
Авторы: Бумага
Если вы нашли опечатку, пожалуйста, сообщите нам. Выделите текст с ошибкой и нажмите появившуюся кнопку.
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить
Все тексты
Экономический кризис — 2022
Сотрудники кейтеринга на ПМЭФ рассказали, что ресторан не заплатил им за работу. Заведение готовит иск за публикацию обвинений
«В России не производят примерно ничего». Шеф и ресторатор Антон Абрезов — о качестве российских продуктов, будущем заведений и своем отъезде
В Петербурге проходит юридический форум — без мировых экспертов и вечеринки на Рубинштейна, но с Соловьевым и выставкой о Нюрнбергском трибунале
«Там была буквально битва». «Бумага» нашла петербуржца, который нанял сотрудника IKEA для покупки мебели на закрытой распродаже. Вот его рассказ
Что для России значит «символический» дефолт? Объясняет декан факультета экономики ЕУ СПб
Свободу Саше Скочиленко
«Нас вроде и меньшинство, но адекватные мы». Курьер, психолог и бариста с антивоенной позицией — о своем будущем в России
Как помыться из бутылки за 6 минут и погулять в помещении 2х5 метров? Саша Скочиленко — о месяце в СИЗО
Адвокат: Саша Скочиленко испытывает сильные боли в сердце и животе. Она жалуется на условия для прогулок и несоблюдение безглютеновой диеты
Адвокат: Сашу Скочиленко запирали в камере-«стакане», у нее продолжают болеть живот и сердце
«Я очень обеспокоена ее самочувствием». Адвокат Саши Скочиленко — о состоянии подзащитной в СИЗО
Военные действия России в Украине
Как работать с украинскими беженцами, если ты российский чиновник? Следить за ними и доносить в полицию за «фейки» о российской армии
«Петербургский форум зла». Шесть протестных плакатов из поселкового сквера в Ленобласти
Организаторы выставки «Мариуполь — борьба за русский мир» заявили о ее срыве, обвинив в этом местную чиновницу. Теперь в районном паблике пишут, что она «предатель»
Роспотребнадзор: в Петербурге не выявлены случаи заражения холерой. Ранее власти говорили о риске завоза заболевания
«Звук от фейерверков многих напугал». Школьников из Мариуполя пригласили на «Алые паруса» — вот их реакция
Экономический кризис — 2022
Сотрудники кейтеринга на ПМЭФ рассказали, что ресторан не заплатил им за работу. Заведение готовит иск за публикацию обвинений
«В России не производят примерно ничего». Шеф и ресторатор Антон Абрезов — о качестве российских продуктов, будущем заведений и своем отъезде
В Петербурге проходит юридический форум — без мировых экспертов и вечеринки на Рубинштейна, но с Соловьевым и выставкой о Нюрнбергском трибунале
«Там была буквально битва». «Бумага» нашла петербуржца, который нанял сотрудника IKEA для покупки мебели на закрытой распродаже. Вот его рассказ
Что для России значит «символический» дефолт? Объясняет декан факультета экономики ЕУ СПб
Давление на свободу слова
Кого полиция находит быстрее — нападавших на активистов или авторов антивоенных акций?
Что известно о нападении на Петра Иванова спустя месяц? Журналист рассказал, что расследование не движется
Известных градозащитников Петербурга выгнали из совета по сохранению культурного наследия. Вот кем их заменили
«Теперь за доступ к информации надо бороться». «Роскомсвобода» объясняет, что происходит с интернетом и как обходить ограничения
«Мой мозг не понимает много вещей, которые пропагандирует Запад». Как на ПМЮФ обсуждали ЛГБТ, аборты, семейные ценности и «внешнее влияние»
Хорошие новости
«Скучно стало, и поехал спонтанно». Житель Мурина второй месяц едет на самокате из Петербурга во Владивосток
Памятник конке на Васильевском острове превратили в арт-кафе. Показываем фото
В Петербурге запустили портал с информацией обо всех водных маршрутах 🚢
На Васильевском острове откроется кафе «Добродомик». Там будет работать «кабинет решения проблем»
В DiDi Gallery откроют выставку Саши Браулова «Архитектура уходящего». Зрителям покажут его вышивки с авангардной архитектурой
Подкасты «Бумаги»
Откуда берутся страхи и как перестать бояться неопределенности? Психотерапевтический выпуск
Как работают дата-центры: придумываем надежный и экологичный механизм обработки данных
Идеальная система рекомендаций: придумываем алгоритмы, которые помогут нам жить без конфликтов и ненужной рекламы
Придумываем профессии будущего: от облачного блогера до экскурсовода по космосу
Цифровое равенство: придумываем международный язык, развиваем медиаграмотность и делаем интернет бесплатным
Деятели искусства рекомендуют
«В Петербурге нет ни одного спектакля, где столько крутых мальчиков-артистов». Актриса МДТ Анна Завтур — о «Бесах» в Городском театре
«Верните мне мой 2007-й». Актер театра Fulcro Никита Гольдман-Кох — о любимых спектаклях в БДТ
К сожалению, мы не поддерживаем Internet Explorer. Читайте наши материалы с помощью других браузеров, например, Mozilla Firefox или Chrome.